股緣神龍 i3w55

歷往高價買進營建(造)股，夜夜皮皮剉(怕公司業績差被債壓垮倒閉)，今年風水輪流轉，談此類股，持有者因檔檔創新高，天天笑呵呵！此乃時也！勢也！ 

【一顆選彈超顯威力，穩住執政險勝謎情，造就台股氣勢磅礡，作空&空手心慌慌！】

選舉過後，激情結束，政治不確定因素煙硝雲散，執政黨贏了北北中重要三都，符合社會各界之預期，選前受壓抑之營建等類股，在都更及年底前大推案挹注下，選前觀望氣氛轉為積極，房市回春再起跑。據媒體報導，各預售案現場，於選後看屋人潮已較選前成長逾三成，至少亦有一成，再加上選後適遇每年12月營建類，業績入帳高峰期，今年隨房市熱絡獲利強強滾，探詢溫度是熱！熱！熱！房價則漲！漲！漲！央行打房政策出！出！出！然看看近來拍賣建地，筆筆標價屢屢創新高，似乎是無什成效，實因熱錢多多，土地有限，無法擴張產出，如何擋住正澎湃激流？現換財政部接手出招續打炒房，最新端出之絕招，將針對一年內頻繁買賣不動產，要按售價加課30%以下的『暴利稅』，能否壓抑房價效果待觀察，不過政府有政策，資財大戶有對策，倘使先期約買賣，等一年規定期限過後才成交，不就可免徵暴利稅？政府又要如何再出招？現階段無殻蝸牛一族也只能繼續望屋興嘆！

【打房政策無止息，土地資產噴速增，財團豪資爭破頭，問君何有回頭時？！初生人口日日龐，住居鳥籠時代臨，夢待科技移外球！】

房市春天美夢又來了，相關概念股準備衝刺向前行===

※下列個股第三季股價漲跌幅計算：自990701起至991203止。

Q3EPS為今(99)年第一季至第三季累計值。

一、都市更新案受惠股：(眼光放遠，深耕都更領域，績效佳就等收割！)

【都更案商機==據報載，日前行政院會討論內政部所提「都市更新產業行動計畫」，通過後，全台都市更新案即可正式起跑。此項計畫將自100年起至103年止，為期4年，預計投入184.6億元，採多元策略更新市容。含括規劃完成50處、輔導100件民間都更推案、補助整合150個社區自力更新，整體商機以兆元計數，相當可觀。】

台肥(1722)== Q3毛利率13.04 %、Q3EPS 2.36元、PE 39.69、第三季股價漲幅33.22 %。

肥料本業普普，歷來賺不夠虧，積極開發新品及多元投資，以救生機。但因全省擁有龐大土地資產，高達53萬坪，乃為老牌另類資產概念股。而在潛力無窮之南港都更地區，更有大筆土地可供售用（可稱南港地王），另為求發揮資產效益，亦正積極多層面投資開發，並已砸百億蓋飯店及商辦，同時推出南港百億大案『Z計畫』，潛在獲利大。

全坤建(2509)== Q3毛利率22 %、Q3EPS 0.85元、PE 30.86、第三季股價漲幅37.87 %。

積極深耕都更領域多年，推案集中新北市三重、蘆洲、新莊，目前手上較成熟之案源仍有近十案，當前進度最快都更案為北市萬華區之『峰雲』(黃家老宅)與貴陽路之一期和二期都更案，計三筆，被喻為萬華『都更王』，另正延伸擴大至東區、大直、松江路及布局新北市之中和、板橋等地區，建地案源可說源不斷。

皇翔(2545)== Q3毛利率45.76 %、Q3EPS 0.37元、PE 145.65、第三季股價漲幅89.71 %。

在都更案著力深，計畫參與土銀規畫成立之都更投信，以便投身都更市場，搶食商機大餅，政府推動都更案一旦全面啟動，將可搶佔先機。圓山推出『玉璽』案，拜花博人潮之賜，添銷售業績，另信義計畫區『皇翔F4』頂級豪宅指標大案，年底開始銷售，現市場傳出，每坪將開出300萬元之史上天價，如熱賣獲利可觀，此外，新北市三峽及土城之土地未來規劃，仍被市場寄以期待。

基泰(2538)== Q3毛利率27.83 %、Q3EPS 0.82元、PE 17.52、第三季股價漲幅34.04 %。

歷來推建案大都集中台北市，因採保守策略，故土地庫存少，曾推出『基泰帝景』、『基泰之星』、『基泰國際』等建案，銷售成績頗佳，今年陸續推『基泰台大』『基泰四季』『基泰微風』『基泰AIT』等四案，銷售成績亦是嗄嗄叫。然隨土地資可供發展之幅員日少，未來發展重心勢走合建與都更案之途。目前台北車站前掌握近500坪基地，再加上準備在內湖推出「基泰御峰」豪宅案，成為股市熱門標的。

遠雄(5522)== Q3毛利率35.3 %、Q3EPS 8.44元、PE 6.18、第三季股價漲幅24.84 %。

積極參與政府都更案，除在北市中山北路沿線推『富都』、『「首府」建案，另新北市林口、三峽亦有推案；此外，木柵土地都更案及新莊線捷運站鄰近土地建案，土地庫存超過2萬坪，均集中大台北地區，手中現有北市及新北市之住商豪宅推案仍有一～二十案，其中較大建案(如：遠雄上林苑住宅案、遠雄富邦豪宅案、遠雄大未來住宅案等----)，可推案量仍逾千億，未來3、4年推案將無虞，且將著力新北市新店、新莊(副都心200億元大案)、中永和等地區為重心。

國揚(2505)== Q3毛利率24 %、Q3EPS 0.22元、PE 213.33、第三季股價漲幅37.63 %。

擁有近千億土地存量，幾乎都集中在台北市(尤其南港地區更擁有大筆土地)及新北市。推出首筆都更案『國揚天母』、大南港建案、高市國硯景觀豪宅建案，為獲益大補丸，重回成長軌道先靠它。由於受惠都更政策、商辦概念、高雄升格概念等題材，近期成法人盤面買盤押寶中心。

潤泰新(9945)== Q3毛利率 19.26 %、Q3EPS 0.65元、PE 57.5、第三季股價漲幅6.22 %。

近幾年未推預售建案，處在規劃期，蘊積能量蓄勢待發，明年會有實際大動作，將積極推200億元建案，含括頂級植物園、捷運內湖站聯開等案，展現東山氣勢企圖心。現手中案源約有十個，其中，首筆北市萬華萬大路都更案經成熟；日前復高價搶得新莊副都心標案，成市場注目焦點，俟時機成熟將規劃推案。另明年可望推出重慶北路、內湖文德、內湖北安、辛亥路等建案，整合進度亦皆超過七成，業績成長可期。

宏璟(2527)== Q3毛利率 31.24 %、Q3EPS 0.83 元、PE 12.7、第三季股價漲幅18.32 %。

卡位新莊副都市中心有利地位，商景看好，目前庫存土地足供未來三到五年推新案，包括新北市土城、新莊、汐止及北市延平南路段，其中又以新莊副都心的土地最具「漲」相，後續爆發潛力大。

長虹(5534)== Q3毛利率 45.3 %、Q3EPS 10.14 元、PE 7.04、第三季股價漲幅42.41 %。

曾推出『長虹凌雲』、汐止『長虹大鎮』、「長虹旗艦」、『長虹虹頂』、「虹觀」等豪住宅建案正銷售中；為都更案受惠惦惦吃三碗公建商。另北市精華區有滿手都更案，尢其在萬華區(即市民大道、信義路、後山碑站臨近、內湖文德路等)，在手都更有二大案，成熟都更四案，該等建案回收之營收額高達138億元。預計明年推案有『長虹公園II』及新北市林口二筆住宅建案，商機勢將亙續發酵。

二、跨足觀光領域：(建商流行百貨、商場、飯店經營，藉由固定收租及飯店穩定商機，轉投資有成可助本業業績更上層樓)

太子(2511)== Q3毛利率 34 %、Q3EPS 1.72 元、PE 11.22、第三季股價漲幅83.57 %。

本業今年推建案雖十餘案，唯大都是十億元以下之小建案，僅「太子信義」建案達百億元以上，為獲利要源；業外則為市政府轉運站BOT案，主要由PDC特許公司營運規劃(太子轉投資)，其營運包含百貨商場、商用飯店與轉運站，內中國際飯店旅館部分，則由太子子公司(時代國際飯店)經營。此外，轉投資之北投加賀屋(W110)於12月開幕，市場評估有轉型為觀光類股之徵候。

日勝生(2547)== Q3毛利率 40.67 %、Q3EPS 4.47 元、PE 8.27、第三季股價漲幅63.5 %。

歷來深耕北市，近年推案以與捷運局合作進行聯合開發為主，其中小碧潭捷運機場合建之『美河市複合式(含住宅、商場、商辦)建案』，為最大宗。為分散經營風險，積極展開多角化投資，將觸角延伸至商場、旅館之出租、經營領域，爾近更跨足觀光飯店產業，轉投資與日商合作之北投加賀屋溫泉旅館(W-Hotel)於今(99)年12月開始試營運，預估二至三年後始有獲利可言，另日前標下之敦南派出所地上權，未來則將規劃興建公寓式酒店。

力麒(5512)== Q3毛利率 34.53 %、Q3EPS 1.55 元、PE 7.61、第三季股價漲幅31.8 %。

歷往積極標地，曾推出北市牯嶺街A案『麒御』，惟因都市搶手建地標價高難求，今年首次跨入都更領域，目前手中有三企劃案，包括『中山北路案』、『天母西路案』、『牯嶺街B案』，計畫明年中推出，成本效益頗大。另積極跨入飯店事業，持股近半之儷山林哲園會館，除既有台北市八德路據點與南投日月潭一館外，日月潭二館初步規劃五星級飯店，正興建中，同時三、四館亦開始進行規劃。

京城(2524)== Q3毛利率 32.69 %、Q3EPS 1.87 元、PE 13.64、第三季股價漲幅7.1 %。

高雄市新科陳市長政見為打造30分鐘生活圈綠色城市，建置六大轉運樞紐，支票兌現，將有利交通更便捷，有利在地建商能雨露均霑。京城主戰南高雄房市，在高雄縣市合併後，多項公共建設可望啟動，明年房屋可售金額高達百億。目前正銷售之建案有『京城凱悅』、『京城巴菲特』、『親親京城』、『圓頂』等案。此外，跨足觀光飯店業有成，擁有高雄住房率第二高之『京城飯店』，另尚有風景明勝區屏東墾丁海生館旁萬坪飯店用地乙筆，經通過環評，預計動工後三年內可完成，屆時營運獲利可期。

三、新都市起飛布局深：(布局有成，擁地自重，笑傲土林)

宏盛(2534)== Q3毛利率 34.61 %、Q3EPS 1.87 元、PE 6.74、第三季股價漲幅16.77 %。

布局淡海新市鎮已久，擁有淡海新市鎮土地庫存4萬多坪，淡海輕軌捷運線，有機會啟動，商機最具想像空間，另旗下六福皇宮對面上百億元商辦大案，取得建照後將積極開工，並規劃全棟出售，市場預估每坪售價上看百萬元，總銷至少100億元起跳。此外，在新莊副都市中心2000多坪之土地，預計將於明年上半年推案，商機頗具想像空間。

興富發(2542)== Q3毛利率 28.29 %、Q3EPS 7.52 元、PE 6.77、第三季股價漲幅26.72 %。

推建案以中台灣為主，日前加碼購入台中七期土地，並斥資21.33億元大買台中七期老虎城(Tiger City)旁1642坪土地，預計規劃明年下半年推出豪宅大案，另新北市亦有大批推案，尤其新莊副都市中心之推案，已進入入帳收成期。將轉往林口推出大案，全台推案量明年可高達400至500億元之譜。

冠德(2520)== Q3毛利率 34.23 %、Q3EPS 2.87 元、PE 9.84、第三季股價漲幅45.96 %。

為新北市三重大土地建商，曾推出捷運站『美麗新境』、『美麗台北』等案，後續將推出『中南市場』、『新莊中原A』、『新莊中原C』、『新莊副都市中心A』等建案，總銷金額近百億，另有三重菜察捷運站旁建案，正申請建照中，現又砸下7.3億元在德新段案購地( 558坪 )，預計將再整合擴大為近七百坪基地，明年備蓋住商混合宅應市。

四、三環三線==(未來交通新動線，房市新焦點、生活新機能)

新北市年底將升格之效應，業引發建商紛紛押寶未開發處女地，且趨之若騖，獵地風潮再現。

五都選舉結束，新北市新科朱市長選舉支票要兌現『捷運建設年』，『三環三線』(規劃將新北市的捷運路網將從現在的25公里、21站，增加為超過100公里、80站以上)，無疑將成為明年台灣最大公共工程之一，預算粗估(依捷運每公里造價約在25億至30億元，按100公里概算算)達2,500億元以上，若保守以鋼材占預算三成估計，商機超過750億元。

(一)、鋼材產業受惠==(鋼材產能過剩，待公共工程啟動消耗材，扶展生機)

明年除蘇花改道路工程之外，就是機場三期航廈擴建、機場捷運等公共工程，餘尚未有其他重大工程推出，故市場焦點擺在新北市「三環三線」企畫案進行狀況；捷運工程鋼材使用比率極高，包括軌道、捷運站結構、梁柱、天花板等，是大量用鋼之區域，生產基地位處北區鋼廠受惠將較大。

上開各項大工程，為鋼廠期待之大工程案，能如期（按計畫順利標案、一年一條捷運）施作，相關鋼材業者即能分食工程大餅===

東鋼(2006)== Q3毛利率 4.32 %、Q3EPS 0.79 元、PE 28.76、第三季股價漲幅14.15 %。

從事建築用鋼鐵材料製造與生產，產品有各種H型鋼、高耐震鋼筋、圓扁鋼板棒、角鋼及平行槽鐵等結構用鋼材。目前正朝鋼結構、馬口鐵等多角化方向進軍，期望開創鋼鐵專業又一春。另啟動資產活化，除新北市林口萬坪土地及桃園八德市廢舊廠2萬坪土地待處理外，在高雄前鎮區土地，則洽伙伴合作開發商辦、飯店中，屬標準鋼鐵資產股，潛在利益大。

豐興(2015)== Q3毛利率 11.99 %、Q3EPS 2.98 元、PE 14.31、第三季股價漲幅24.24 %。

國內中部電爐煉鋼大廠，有三大類產品，依產能序分鋼筋、圓鋼、型鋼，另經營廢鋼業務；其中又以型鋼競爭力最強，國內競爭對手少，由於鋼材屬內需型產品，鋼材多運用於營建工程領域，主要銷售對象為盤商，內銷屬寡占市場，隨著景氣持續回溫，及重大工程建案啟動，當有助各種鋼材需求增加，加以大量廢鋼蒐集不易，頗有利鋼筋與廢鋼價調漲。

新光鋼(2031)== Q3毛利率 7.4 %、Q3EPS 2.09 元、PE 22.99、第三季股價漲幅19.18 %。

鋼品物流加工廠，產製公共工程厚薄鋼板、高附加價值之盤式支撐墊、不鏽鋼等鋼材，且獲中鋼每月近萬噸供貨料源，另曾於國際鋼價大跌時，自國外進口大量熱軋、鋼板等半成品，現擁有大量低價庫存鋼材，貨源充裕。

春源(2010)== Q3毛利率 7.94 %、Q3EPS 1.27 元、PE 8.38、第三季股價漲幅16.94 %。

生產鋼板、鋼構、特殊鋼帶品，兼具鋼構及鋼品單軋業，為各類鋼板裁剪加工及鋼構工程製造一線廠。擁有中鋼鋼板低價料源，使營運更具競爭優勢。隨各項公共建設將進入發包高峰期，有助鋼構業營運動能，可由溫轉熱。

勤美(1532)== Q3毛利率 12.03 %、Q3EPS 1.31 元、PE 31.37、第三季股價跌幅-20.1 %。

主要從事鋼筋、銑鐵、鋼鐵原材料產銷，提供公共工程所需鋼料，基於本業成長有其瓶頸，積極轉型為控股公司，朝多元性發展，下分設生產事業、住宅不動產、材料事業、商場經營事業、飯店事業等五大部門，各司其職。轉投資金雞母勤美達(香港上市鑄件廠，獲利頗佳)及旗下持股七成璞真地產公司，擁有多筆北市精華區土地資產，預計未來推建案報酬率高，對母公司貢獻度頗大。

美亞(2020)== Q3毛利率 4.46 %、Q3EPS 1.78 元、PE 19.7、第三季股價漲幅18.75 %。

鋼板裁剪及鋼管加工為營運要項，主要產銷碳鋼鋼板與不銹鋼管，雖本業業績普通，亟待政府重大工程案施作，以覓商機，惟近年切入房地產業，與關係企業德安營造共同合作投資房地產營建案，目前在新北市板橋擁有都更預定地內萬餘坪土地，待重劃開發運作，可列入鋼鐵資產股，潛存商機大。

(二)、水泥建材業績見春==(重大工程陸續啟動，外銷轉內銷盼利頭)

行政院祭出推動都市更新利多，預期對於水泥需求將會提升，相關題材在盤面上陸續發酵。未來4年，五都政見能落實，每年水泥出貨量亦會增加20～30萬噸，尤其再加上捷運、蘇花改等公共工程相繼發包，位處北部地區之水泥大廠業者，相信較有機會取得大部分訂單，受益程度應是最大。不過水泥業面臨大陸低價水泥進口競爭壓力，長期以觀，美好願景應朝向大陸衝鋒陷陣。

台泥(1101)== Q3毛利率 4.02 %、Q3EPS 1.64 元、PE 14.91、第三季股價漲幅18.7 %。

產水泥、預拌混凝土。由於內銷衰退，開拓外銷成重點，主要外銷市場為西非和中東，在中國大陸投資比重日益提高，轉投資收益佳，且在關鍵水泥產區區域占有重要產業地位，如在華南、福建地區及寮寧、重慶廠亦開始投產，效益大。

亞泥(1102)== Q3毛利率 3.31 %、Q3EPS 1.7 元、PE 14.53、第三季股價漲幅9.8 %。

產水泥、預拌混凝土。深化中國布局，透過香港上市之亞泥（中國）控股（0743HK），與中國山水水泥（0691HK）簽署備忘錄，取得山水水泥在大陸東北及內蒙子公司三成股權，並擁有山水水泥一成股權，正式進軍東北及西北水泥市場。

國產(2504)== Q3毛利率 7 %、Q3EPS 0.64 元、PE 22.05、第三季股價漲幅12.59 %。

產預拌混凝土（Ready-mix Concrete，RMC）國內市佔率第一。大陸福建水泥廠擴建生產線，加以因水泥價格高，使毛利率不斷提昇，另蘇州預拌混凝土廠，因受惠蘇州公共工程及科學園區廠辦需求量大，出貨暢旺，前景可期。

(三)、公共工程營造承攬：(今年為營造類股五年以來業績最好之一年，未來公共工程加速釋出後，營造商業績更可進補)

新北市捷運三環三線、中市捷運、南部鐵路地下化工程高達600億元商機，營造業估算，這對未來2年承攬量會增加10～15％，營造、水泥、預拌混凝土族群，受惠可期。

中工(2515)== Q3毛利率 2.47 %、Q3EPS 0.44 元、PE 21.55、第三季股價漲幅25.69 %。

老牌營造廠，工程技術達一流，近來進軍房產開發領域，積極參與大型公共工程投標，以承攬公共工程、捷運為主。曾標得工業區開發、高速公路、捷運、自來水工程、台鐵屏東潮州計畫鐵路高架化工程等案。此外，為搶海外商機，近年觸角延伸至中東杜拜市場，並已取得醫院、辦公大樓等工程，建案仍在增加中，當有助於提高營利。

達欣工(2535)== Q3毛利率 5.97 %、Q3EPS 1.07 元、PE 17.45、第三季股價跌幅-0.54 %。

橫跨公共工程、住宅、電子廠辦及商辦建造等領域，並參與公共工程之投標，承攬公共工程、捷運等。現在手工程有捷運新莊線、捷運松山線與捷運機場線等工程案。新接數家電子公司廠辦工程，金額達25億元，另旗下子公司達欣開發與中泰賓館合作開發之『文華苑』豪宅建案，銷售畢可貢獻九成獲益額。

工信(5521)== Q3毛利率 6.38 %、Q3EPS 0.53 元、PE 0、第三季股價漲幅8.3 %。

承攬公共工程為主，伺機朝多角化經營，擴展投資開發建材，提昇商機。曾標得『內湖捷運CB410標』、『斗六聯絡道路』、『國道六號投段雙冬路段』及『新生高架橋改建工程』案，現仍有多項工程案進行中，為國內道路、隧道、橋樑之興建專家，承攬國內高速公路、橋樑工程不計其數，惟據報載，因地質因素，無意參與蘇花改道路工程標案。另與國揚、和桐等公司共同擁有大南港黃金段土地（萬坪）開發案，點石成金潛在獲利大。

新建(2516)== Q3毛利率 9.36 %、Q3EPS 1.61 元、PE 6.84、第三季股價漲幅115.49 %。

老牌營造廠，前幾年標案少，面臨黑暗歲月，近兩年拜政府全力推動各項公共建設，積極參與工程投標，承攬以公共工程、捷運為主，得以鹹魚翻身。曾標得國道1號五楊段拓寬工程、機場捷運、高雄鐵路地下化等案，現承建之工程案，創近3年來新高。目前在手工程合約達320億元，今年潛力大爆發，轉機話題十足，讓法人亦忍不住搶進持股。

德昌(5511)== Q3毛利率 5.61 %、Q3EPS 1.59 元、PE 10.44、第三季股價漲幅53.73 %。

中、小型橋樑及道路工程為其強項，積極參與各項公共工程及捷運工程之投標，尤以風災工程奪標之潛力，猶勝大型營造廠。曾標(取)得嘉義大埔美工業精密機械園區之開發銷售、台中捷運綠線、以及台中鐵路高架化、『台中大都會地標廣場BOT案』等重大工程標案，今年承攬目前正進行中之工程，尚有西濱快速公路三處工程、中科精密園區八重劃區工程等案，為台中縣市合併升格後，各項公共工程發包，基於地利承攬最直接受惠者。

投資要則：(股價高峰遇亂流，靜心而觀暫不入，技強賭運宜搶短。)

【想投資營建(造)資產類股，不能不知當前政府採取何措施！】

營建類股當前正處火燒風頭上，中央銀行打房賣力，財政部查增稅栓緊，立院審稅磨刀霍霍==觀風向！避風頭！伺機起！

這幾天政府頻頻出招，大力採取壓抑房價各種措施，目的在打炒房，成為各大媒體版面報導焦點，諸如：(一)、土地公告現值，採機動調整，不限一年一次；(二)、房屋高頻率(三次)轉手加課重稅；(三)、財政部研究擬課資本利得稅；(四)、買屋一年內後出售擬加課土地交易稅；(五)、年底可能再升息半碼(增加建商及購屋者借貸負擔)；(六)立委促以市價課徵移轉稅等。

稅務措施如此多，下藥一帖比一帖猛，營建類總要給政府面子，加上多數股價漲太多了，下跌回整降溫應屬正常且是好事，正好研究其基本利基，慎選優質股。基於人性淡忘總是很快，當風頭過後，波瀾漸平，量能萎縮而股價又修正至合理價位時，即可第一時間介入投資。

打造新北市劃時代捷便交通網＝＝捷運三環三線

【新北市捷運三環三線規劃圖】

三線＝＝即淡水延伸線（已核定）、安坑線（規劃中）、汐止民生線（核定中）

便捷交通＝＝帶給人們工作、旅遊、訪友無上愉悅心情！

圖來源：新北市新科市長『朱立倫部落格』